而山东龙脊岛建设有限公司只不过是国美电器布局的一颗棋子,国内市场的销售成为拉动全行业高速增长的主要力量

中国报告网提示:国美剑指三联意欲何为?
三联集团持有的2700万股三联商社股权被一家“无名”小公司——山东龙脊岛建设有限公司以每股19.9元,高出市价105.6%的“天价”买走。山东龙脊岛建设有限公司从而以持股10.67%成为三联商社第一大股东。但

中国报告网提示:农民收入的提高促进消费升温。我国农村改革20多年来,农民的收入水平和生活水平都有了大幅度的提高,2006年人均纯收入达到3,587元。农村消费性支出保持稳定增长,2004年以来,增长速度一直保持在10%以上,2006年,我国农村家庭平均每人生活消费支出达

中国报告网提示:本报记者 陈静
中华商务网发布的最新数据显示,冰箱行业2007年继续维持高速增长态势,全年冰箱销量达到4319.2万台,同比增长29.14%;国内市场销量达2682.7万台,增幅达到35.63%,这已是国内市场连续两年保持30%以上的增幅。
出口市场也较

国美剑指三联意欲何为?

农民收入的提高促进消费升温。我国农村改革20多年来,农民的收入水平和生活水平都有了大幅度的提高,2006年人均纯收入达到3,587元。农村消费性支出保持稳定增长,2004年以来,增长速度一直保持在10%以上,2006年,我国农村家庭平均每人生活消费支出达2,829元,同比增长10.71%。

本报记者 陈静
中华商务网发布的最新数据显示,冰箱行业2007年继续维持高速增长态势,全年冰箱销量达到4319.2万台,同比增长29.14%;国内市场销量达2682.7万台,增幅达到35.63%,这已是国内市场连续两年保持30%以上的增幅。

三联集团持有的2700万股三联商社股权被一家“无名”小公司——山东龙脊岛建设有限公司以每股19.9元,高出市价105.6%的“天价”买走。山东龙脊岛建设有限公司从而以持股10.67%成为三联商社第一大股东。但是,这家注册资本仅1000万元的公司,却以5.4亿元的天价竞得上市公司的控股权,自然引起媒体的极大关注,结果几乎所有的媒体都认为,国美电器才是此次竞拍的真正买家,而山东龙脊岛建设有限公司只不过是国美电器布局的一颗棋子。

农村家庭设备及服务支出也逐年增加,2006年平均每人家庭设备及服务支出为126.56元,同比增长13.57%。

出口市场也较为乐观,全年出口量增长19.57%,平均单价达到113.48美元,比2006年的平均单价99.7美元增长13.8%。

国美电器总裁陈晓曾向媒体表示,国美电器对于三联商社还是非常感兴趣的,国美会紧急准备此事,争取能够参加公开拍卖活动。尽管国美电器没有参加此次竞拍,但是,有记者询问国美此次是否通过第三方得到三联商社控股权时,国美电器新闻发言人何阳青未予以否认。据悉,在三联商社2700万股股权拍卖之前,山东龙脊岛建设有限公司的银行账户上,曾收到来自国美1000万的汇款,由此可分析,山东龙脊岛建设有限公司在竞拍2700万股三联商社股权所缴纳的保证金极有可能来自国美。有业内分析人士认为,按国美收购大中的手法,三联商社控股权很可能是国美通过第三方进行了收购。

农村家电市场启动在即。近几年我国农村家电市场每年都以15%的速度稳定增长。预计到2008年,全国三四级市场的家电容量将达到2,300多亿元,市场潜力巨大。城市家电市场增长缓慢甚至趋于饱和、出口压力增大,促使家电企业拓展农村市场意愿强烈。另外,“家电下乡”成为农村市场快速启动的催化剂。

内需拉动明显

而据知情人士透露,国美确实参与了此次竞拍,并且此次所拍2700万股份超半数已收其囊中,相关操作由国美在山东当地企业完成。

冰箱增长潜力巨大。2007年三、四级市场需求量出现了爆发式增长。农村冰箱的需求量增长约为60%以上。2007年国内市场销售量达到2,600多万台。农村市场销量占比达25%以上,预计该占比将不断扩大。冰箱在农村普及率相对较低,2006年底农村居民每百户拥有量为22.48台,而城镇居民每百户拥有量为92台,是农村的四倍之多,因而农村冰箱市场具有较大的增长空间。

从2007年产销数据来看,国内市场的销售成为拉动全行业高速增长的主要力量。全年内销2682.7万台,增速达35.6%,超过行业增速6个百分点。2006年国内冰箱销量为1977.9万台,比2005年增长36.86%,而2005年冰箱行业国内销量下降16%。

三联商社是家电流通领域第一家上市公司。分析人士认为,国美剑指三联商社首先是看中了大股东地位。对于国美电器来说,以5.4亿元换取一家上市公司的控股地位还是相当划算的。

CRT彩电依然是农村市场主流。我国彩电产量依然增长缓慢,并且在一、二级市场,平板电视取代CRT趋势明显。但是,拥有8亿多人口的农村市场不容忽略,对于农村消费来说,CRT的低价格和长寿命决定了他仍然会受到青睐。而且,按照家电下乡政策规定,符合低于1,500元的价格条件的“下乡”彩电只能是CRT彩电,因此,我们认为CRT仍然是农村市场的主流产品。

东海证券研究员刘俊认为,国内冰箱行业目前正处于底部回升阶段,在经历2005年的低谷以后,受益产品升级换代及消费升级,冰箱行业迅速回暖。

其次,三联商社作为山东的区域家电连锁企业,在山东地区拥有100多家门店,占据济南家电销售七成左右的市场份额。

主要受益公司分析。由农村市场本身的特点决定,以及家电下乡政策的推出,我们认为未来冰箱、彩电在农村需求量较大,因此,生产销售冰箱、彩电的家电企业将更多的得益于农村市场的启动。另外,”家电下乡”中标企业由于价格补贴,更容易被农民接受,因此将首先受益。我们认为市场份额较大、中标“家电下乡”的龙头企业投资机会较大。建议关注冰箱及彩电龙头,维持对青岛海尔、美的电器、海信电器增持评级。

美的电器2006年进入冰箱行业,正是抓住了行业企稳回升的机遇,并迅速确立了自己的地位。公司2007年年报显示,全年冰箱销售收入达到24.4亿元,营业利润率达到24.7%。

国美电器看中的是其店面数量。申银万国分析师认为,拍卖的高成交价从一个侧面反映出投资者对渠道资源价值的认可,如果通过二级市场收购三联商社股权也会将其股价慢慢推高,通过拍卖获得三联商社的控股权可以保证股权的整体性,并节省了时间成本。

中国报告网提示:农民收入的提高促进消费升温。我国农村改革20多年来,农民的收入水平和生活水平都有了大幅度的提高,2006年人均纯收入达到3,587元。农村消费性支出保持稳定增长,2004年以来,增长速度一直保持在10%以上,2006年,我国农村家庭平均每人生活消费支出达

此外,公司还与日本东芝开利株式会社共同投资3.2亿元,建立一家冰箱压缩机公司。美的电器相关负责人表示,冰箱压缩机项目刚好处于冰箱产业快速成长的大环境中,中国冰箱压缩机制造行业处于复苏之际,可望获得良好回报。

三联业绩缘何下滑

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中信证券研究员胡雅丽认为,与其他家电产品相比,冰箱的需求周期更为明显,而目前正处在城镇居民大规模更新需求的高峰,且近两年城镇居民住房消费升级有着新增升级消费的内在要求,冰箱行业的产品结构升级则迎合了上述双重需求。

三联商社为国内第一家专业家电连锁上市企业,不过近几年其销售规模萎缩,盈利能力大幅下滑。今年1月30日三联商社公告,经公司财务部门初步测算,公司2007年亏损,但不排除微利可能,上年同期业绩:净利润116.24万元;每股收益0.0054元。由于近年来国美、苏宁等全国性家电连锁巨头在山东市场的高调进入,在激烈的家电零售市场竞争环境下,三联商社的经营业绩出现了连续下滑。2006年三联商社主营业务收入为17.85亿元,同比下跌14%;2006年年底时三联商社拥有门店130家,门店总数同比下跌14%。

此外,家电下乡有望在全国铺开,这为冰箱在农村市场的普及提供了极好的机会。胡雅丽认为,冰箱的需求周期可能通过农村市场的启动而得到平滑,家电下乡对冰箱产品的需求刺激则有望改变行业2008年以后的增长趋势。

中信建投证券分析师孙鹏认为:“三联集团出面重组郑百文,几乎投入了所有能够投入的资金与资源,暂时保住了郑百文的上市资格,自己也换来了一半的流通股。但是当三联集团想要卖出持股变现时,三联商社的股价却开始一蹶不振,流通股的价值难以弥补重组的代价。”

出口稳步增长

三联集团对三联商社的控股权被拍卖,也是三联商社近年来业绩持续下滑的一个折射。

2007年,冰箱行业克服了原材料大幅上涨、人民币升值加快等不利因素,保持了出口市场的稳定增长。数据显示,全行业出口量为1634.1万台,增幅达到19.57%,而2006年增幅为11.8%。

新整合时代来临

此外,出口市场量价齐升的局面也较为明显,全年出口冰箱平均单价达到113.48美元,比2006年的平均单价99.7美元增长13.8%。

近年来,国美收购兼并步伐一直没有停止。收购大中后,国美得到了对方在北京的62家门店,加上自有的55家,国美在北京的门店数增至117家。而苏宁截至2007年12月底在北京的门店数为40家。在全国市场,收编加盟门店后,苏宁的门店数量总计在620家左右,而国美约1100家,两者差距依旧明显。

出口市场方面,美国、英国、日本仍然是冰箱行业前三大出口市场,全年出口量分别为384万台、215万台和165万台,分别占出口市场份额的19.4%、10.9%和8.4%。

业内人士指出,现在家电连锁结束了“战国混战”,国美、苏宁在一线城市基本完成了网点布局,区域性的家电连锁很难在全国范围内有所作为。

海尔则继续占据冰箱行业老大的地位,全年销量达到836万台,同比增长25.7%,市场份额为19.4%;其后则是科龙,总销量为365万台,同比增长58%,市场份额为8.5%;美菱电器保持了行业第三的位置,全年销量为319万台,市场份额为7.4%。

“家电连锁整合是趋势,”何阳青表示,“区域的品牌仍有生存发展空间,应该进行差异化经营,寻求区域内的优势”。此前,国美收购了上海、哈尔滨、常州、北京、山西等区域性家电连锁品牌,实行多品牌的运作模式。

中国报告网提示:本报记者 陈静
中华商务网发布的最新数据显示,冰箱行业2007年继续维持高速增长态势,全年冰箱销量达到4319.2万台,同比增长29.14%;国内市场销量达2682.7万台,增幅达到35.63%,这已是国内市场连续两年保持30%以上的增幅。
出口市场也较

在市场份额取胜的年代里,拥有庞大的覆盖率意味着进货渠道的绝对话语权,甚至可以左右市场的价格界限,而厂家也更青睐终端庞大的销售商。对于国美大中一家亲的局面,一些厂商已经开始表现出倾斜,苏宁面临的局势堪忧。

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在家电连锁新整合时代来临之际,国美大手笔频频出牌,让对手苏宁多了一些思考的时间,分析人士认为,下一步该看苏宁如何出牌了.

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